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证券时报记者 裴利瑞 吴琦

2024年公募基金事迹名次尘埃落定。年年岁岁花相似，岁岁年年东谈主不同。相似的是，每年都有大幅跑赢市集指数的主动职权基金一骑绝尘，不同的是，年度事迹居前的主动职权基金年年易主。

复盘2024年的基金事迹榜单，名次靠前的主动职权基金无一例外重仓了成长股。在2024年的结构性行情中，成长股展现出了高弹性，尤其是在东谈主工智能波澜下，算力等热点板块成为基金参预第一阵营的制胜法宝。但从基金的重仓股中，也不难发现，一些基金的独门重仓股为基金净值推崇镌脾琢肾。

从超万只基金中高出重围，这些基金到底是运谈加捏照旧实力使然？这关于投资者而言，可能并不那么进攻，投资者照旧但愿基金能够在较永劫候内捏续保捏端庄收益。

重仓高景气成长股成制胜法宝

2024年公募基金事迹名次尘埃落定，摩根士丹利基金旗下大摩数字经济凭借全年69.23%的收益率问鼎主动职权基金年度冠军，市集眷注度速即栽种。

与此同期，事迹名次前十的主动职权基金中，金梓才处分的财通景气甄选一年、财通成长优选、财通匠心优选一年捏有、财通聪惠成长、财通多战略福鑫等基金囊括5个席位，2024年净值收益率差异为51.85%、48.62%、48.09%、46.82%、45.66%，成为年度事迹争夺战中的又一猛进攻看点。此外，工银新兴制造、银华数字经济、国融融盛龙头严选、德邦鑫星价值均参预主动职权基金事迹名次前十。

天然名次前哨的基金从名字、鸿沟到基金司理都各有不同，但从上述基金重仓股来看，算力、半导体等热点高成长板块，无疑是事迹参预名挨次一阵营的要道身分。

以年内事迹名挨次一的大摩数字经济为例，甩手三季度末，该产物重仓了中际旭创、新易盛、沪电股份、天孚通讯、海光信息、深南电路等，掩盖了光模块、PCB、半导体和耗尽电子等热点成长赛谈细分鸿沟龙头。

大摩数字经济基金司理雷志勇在继承证券时报记者采访时示意，其投资框架是连合行业景气度去遴荐异日产业景气上行的场合，目下主要围绕东谈主工智能产业链积极布局景气趋势进取鸿沟。

雷同的，财通基金金梓才依靠重仓成长板块竣事了“前十中包揽五个席位”的大丰充。他自2023年四季度大幅加仓国外算力以来，2024年依然超配国外算力板块，何况在三季度对电子某些细分场合作念了加仓。

证券时报记者梳剪发现，事迹名次前十的主动职权基金在重仓股上其实有很高的重合度。比如，光模块龙头“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通讯），国产算力龙头海光信息、寒武纪，PCB龙头沪电股份都是事迹前十基金比拟相似的捏仓，这些公司2024年股价反弹幅度多量在50%以上，为重仓基金的事迹推崇孝敬较大。

独门重仓股镌脾琢肾

除了扎堆买入高景气板块龙头除外，这些事迹居前基金也凭借独门股的优秀推崇为基金净值镌脾琢肾，呈现出“和而不同”的各异。

比如，金梓才在2024年三季度大举买入生益电子，使其同期成为财通景气甄选一年捏有、财通成长优选、财通匠心优选一年捏有、财通聪惠成长、财通多战略福鑫五只基金的第一大重仓股，且该个股并未出目下其他名次前十基金的重仓股名单中。

生益电子是数通PCB鸿沟的代表企业，受益于AI工作器需求爆发，PCB迎来量价皆升，生益电子的股价在2024年反弹迅猛。要是按金梓才2024年三季度买入并捏有至年末计较，生益电子的股价在2024年下半年大涨103%，竣事翻倍，昭彰为金梓才的五只基金带来了丰厚收益。

雷志勇处分的大摩数字经济在2024年齿迹遥遥跳动，与第二名的事迹差距约17个百分点，很猛经过上也收成于该基金独门重仓股的发力。公开贵府炫夸，大摩数字经济基金在2024年三季度新进买入了歌尔股份、滋润科技、英维克三只个股，其中算力中心主张股滋润科技在2024年下半年大涨超120%，且仅临了一个月的涨幅便高达57%。

此外，在临了几个往返日发力迅猛的德邦鑫星价值，也相似有一只独门重仓股——沃尔核材，该股在2024年12月股价大涨约38%，径直助力该基金参预年度事迹前十。

极致作风带来极致事迹

复盘2024年齿迹居前基金的投资想路，无论是光模块、数通PCB抑或是国产AI算力芯片，东谈主工智能产业链无疑是这些基金的制胜法宝。2024年东谈主工智能产业链的市集推崇，让投资者愈加鉴定地意志到，产业周期发展滋长着浩瀚的投资契机，也成为决定基金司理每年基金事迹名次争夺的要道身分。

但与此同期，领有极致作风特征的基金事迹推崇也较为极致。如事迹居前的不少基金为押注AI赛谈的主题基金，反不雅一些集合捏有衍生、医药等推崇过期板块的主动职权基金，全年齿迹垫底，首尾收支高达105.62个百分点。

这一风物在近几年的结构性行情中愈演愈烈，比如2023年QDII基金和北交所基金异军突起，新动力基金却事迹倒数，首尾收支105.06个百分点；2022年重仓煤炭等动力资源股成为投资赢输手，而科技主题基金却集体大幅回撤，首尾收支98.43个百分点，2021年新动力基金演绎了“临了的后光”；QDII基金却刷新了近十年收益的最差记载，首尾收支165.97个百分点……

押中风口容易，永恒保捏高收益却很难。值得留神的是，连年来市集行情以结构行情为主，不同庚份市集作风的切换对投资作风较为极致的基金影响较大。因此，通过永恒集合捏有并吞板块或场合获取永恒收益可谓是难上加难。

2025年紧盯三大场合

值得一提的是，2025年一开年，A股便再次明白出了作风切换的苗头，三大指数集体回撤，其中尤其代表成长作风的创业板指也曾大跌近6%，此前呼吁猛进的科技成长股大幅回撤，反而是有色、家电、石油、煤炭等顺周期场合相对踏实。

预测2025年，越来越多的基金公司、基金司理将平衡成立、作风平衡提上了日程，在东谈主工智能、新耗尽、红利中动态退换，寻找投资契机。

比如，向来偏好科技成长的金梓才示意，2025年A股约略率有契机，战胜从中不雅和产业趋势起程的投资理念，科技和耗尽板块有望络续成为市集成立的重心，他将积极眷注以下三个场合：

一是国外算力基建，如光模块、数通PCB。金梓才以为，AI期间，AI工作器拉动需求量价皆升。从量来看，AI工作器和组网鼓舞数通PCB的需求加多；从价来看，AI需求鼓舞数通PCB加工难度高涨、订价高涨。中国数通PCB企业具有环球化的供应才气，通过收购手艺上风型企业，中国企业有望粉碎中枢瓶颈、竣事高端产能。

二是国内算力基建，如AI芯片。金梓才以为，跟着头部互联网企业在2024年竣事邃密盈利，盘算推算在2025年加大对AI鸿沟投资，换取好意思国适度了部分算力芯片出口，中永恒繁重了国内头部互联网厂商算力的永恒配套需求，国内互联网厂商的需乞降订单讨论将进一步向国产端歪斜。

三是新耗尽，如扣头零卖。金梓才以为，扣头零卖和新零卖正在重塑线下零卖市集，跟着耗尽者趋向于愈加感性和追求性价比的耗尽方式，扣头零卖方式的门店数目在当年一年保捏高速增长。在线繁盛量竞争日益热烈的配景下，线上线下连合的新零卖方式再次成为零卖企业的探索场合。零卖类公司此前估值水平较为保守，上述变化可能使部分优秀的零卖公司获取从头订价的契机。

永赢基金则示意体育游戏app平台，作风层面，讨论到全年“流动性旯旮宽松+强预期+弱推行”的订价环境，小盘作风胜率可能更高；同期，从比价角度作为长作风仍有开导空间，更多空间需看到上市公司基本面的彰着开导；红利作风在阶段性可能占优，若一季度经济未有起色，红利或存在阶段性走强契机，同期讨论到低估值、高股息战略的永恒灵验性，红利作风依然具备投资价值。